首次公开募股（IPO）是指在新股发行中首次向公众发行私人公司股票的过程。首次公开募股允许公司从公众投资者那里筹集股本。从私人公司到上市公司的过渡可能是私人投资者充分实现其投资收益的重要时刻，因为它通常包括当前私人投资者的股票溢价。同时，它还允许公众投资者参与发行。首次公开募股（IPO）是指在新股发行中向公众发行私人公司股票的过程。
公司必须满足交易所和美国证券交易委员会（SEC）的要求才能举行首次公开募股。
首次公开募股为公司提供了通过一级市场发行股票来获得资本的机会。
公司聘请投资银行（券商）进行市场营销、评估需求、设定IPO价格和日期等等。
首次公开募股可以被视为公司创始人和早期投资者的退出策略，实现其私人投资的全部利润。
在首次公开募股之前，公司被认为是私有的。作为一家IPO前的私人公司，公司在股东数量相对较少的情况下发展壮大，包括创始人、家人和朋友等早期投资者以及风险投资家或天使投资人等专业投资者。首次公开募股对公司来说是一大步，因为它为公司提供了筹集大量资金的途径。这赋予了公司更大的发展和扩张能力。在寻求借入资金时，增加的透明度和股票上市可信度也可以成为帮助其获得更好条件的一个因素。当一家公司在其成长过程中达到一个阶段，它认为它已经足够成熟，可以接受美国证券交易委员会的严格监管以及对公众股东的利益和责任，它就会开始宣传其对上市的兴趣。通常，当一家公司的私人估值达到约10亿美元时，就会迈向这一增长阶段。然而，根据市场竞争及其满足上市要求的能力，具有强大基本面和已证明盈利潜力的各种估值的私营公司也有资格进行首次公开募股。公司的IPO股票通过承销尽职调查定价。当一家公司上市时，以前拥有的私人股权转变为公有制，现有私人股东的股份变成相匹配公开交易价格。股份承销还可以包括私人对公共股份所有权的特殊规定。划重点：一般来说，从私人到公共的过渡是私人投资者兑现并获得预期回报的关键时期。私人股东可以在公开市场上持有其股份或出售部分或全部股份以获取收益。同时，公开市场为数百万投资者购买公司股票并为公司股东权益出资提供了巨大机会。公众包括有兴趣投资公司的任何个人或机构投资者。总体而言，公司出售的股票数量和出售股票的价格是公司新股东权益价值的产生因素。股东权益在私有和公开的情况下仍代表投资者拥有的股份，但通过首次公开募股，股东权益随着首次发行的现金而显著增加。数十年来，首次公开募股（IPO）一词一直是华尔街、投资者和包括中国公司的流行语。荷兰人通过向公众发行荷兰东印度公司的股票而进行了第一次现代意义上的首次公开募股。从那时起，首次公开募股被用作公司通过发行公共股份所有权从公共投资者那里筹集资金的一种方式。多年来，首次公开募股以发行的上升趋势和下降趋势而闻名。由于创新和其他各种经济因素，个别行业的发行也经历了上升和下降趋势。随着没有收入的初创公司争相在股票市场上市，科技IPO在互联网繁荣的高峰期成倍增加。2008年金融危机导致IPO数量最少的一年。在2008年金融危机后的经济衰退之后，首次公开募股陷入停顿，几年后，新上市的情况很少见。最近，大部分IPO热潮已经转移到所谓的独角兽公司——私人估值已超过10亿美元的初创公司。投资者和媒体对这些公司以及他们通过IPO上市或保持私有化的决定进行了大量杜撰和描述。IPO流程基本上由两部分组成。第一个是产品的上市前阶段，第二个是首次公开募股本身。当一家公司对首次公开募股感兴趣时，它会通过征求私人投标的方式向承销商推荐，或者它也可以发表公开声明以产生兴趣。承销商领导IPO流程并由公司选择 。一家公司可以选择一个或多个承销商来协作管理IPO 流程的不同部分。承销商参与IPO尽职调查、文件准备、备案、营销和发行的各个方面。在实际操作中，一般来说，来自中国的大部分中小企业的美国上市都是通过专业的上市辅导机构（包括宏业金融）来推进落地，它统一引荐和协调承销商、会计所、律所、IR等第三方中间机构的具体业务运作，并把控整个上市程序和节奏。建议。承销商提出建议和估值，讨论他们的服务、发行的最佳证券类型、 发行价格、 股票数量以及市场发行的预计时间框架。
承销商。公司选择其承销商，并通过承销协议正式同意承销条款。
团队。IPO团队由承销商、律师、注册会计师（CPA）和其他上市辅导专家组成。
文档。有关公司的信息是为所需的IPO文件编制的。S-1注册声明是主要的IPO申请文件。它有两部分——招股说明书和私人持有的备案信息。S-1包括有关申请的预期日期的初步信息。它会在IPO前的整个过程中经常进行修改。所包含的招股说明书也不断修订。
营销与更新。营销材料是为新股发行的预营销而创建的。承销商和高管推销股票发行以估计需求并确定最终发行价格。承销商可以在整个营销过程中对其财务分析进行修改。这可能包括更改他们认为合适的IPO价格或发行日期。公司采取必要措施来满足特定的公开股票发行要求。公司必须遵守上市公司的交易所上市要求和SEC要求。
董事会和流程。组建董事会并确保每季度报告可审计财务和会计信息的流程。
已发行股份。该公司在首次公开募股日期发行其股票。首次向股东发行的资金以现金形式收取，并在资产负债表上计入股东权益。随后，资产负债表的股票价值全面依赖于公司股东的每股净资产估值。
上市后。可能会制定一些IPO后条款。承销商可能有一个特定的时间框架来在首次公开募股（IPO）日期之后购买额外数量的股票。同时，某些投资者可能会进入静默期。
IPO的优点和缺点
首次公开募股的主要目标是为企业筹集资金。它还可以带来其他优点和缺点。主要优势之一是公司可以从整个投资公众那里获得投资以筹集资金。这有助于更轻松的收购交易（股份转换），并提高公司的曝光率、声望和公众形象，从而有助于公司的销售和利润。所需的季度报告带来的更高透明度通常可以帮助公司获得比私营公司更优惠的信贷借款条款。公司可能会面临上市的几个不利因素，并可能选择替代策略。一些主要缺点包括IPO成本高昂，并且维持上市公司的成本是持续的，并且通常与开展业务的其他成本无关。公司股价的波动可能会分散管理层的注意力，这可能会根据股票表现而非实际财务结果进行补偿和评估。此外，公司需要披露财务、会计、税务和其他业务信息。在这些披露过程中，它可能不得不公开披露可以帮助竞争对手的秘密和商业方法。董事会僵化的领导和治理会使留住愿意承担风险的优秀经理变得更加困难。保持私密始终是一种选择。除了上市之外，公司还可以为收购进行招标。此外，公司可能会探索一些替代方案。当一家公司决定通过IPO筹集资金时，只有在仔细考虑和分析之后，这种特殊的退出策略才能最大限度地提高早期投资者的回报并为企业筹集最多的资金。因此，当IPO决定达成时，未来的增长前景可能会很高，许多公众投资者将排队首次获得一些股票。首次公开募股通常会打折以确保销售，这使它们更具吸引力，尤其是当它们从首次发行中吸引大量买家时。最初，首次公开募股的价格通常由承销商通过其上市前流程确定。IPO价格的核心是基于使用基本技术的公司估值。最常用的技术是贴现现金流，即公司预期未来现金流的净现值。承销商和感兴趣的投资者以每股为基础来看待这个价值。可用于设定价格的其他方法包括股权价值、企业价值、可比公司调整等。承销商确实会考虑需求，但他们通常也会对价格进行折扣以确保在IPO当天取得成功。分析IPO发行的基本面和技术面可能相当困难。投资者将关注财经新闻，但信息的主要来源应该是招股说明书，该说明书在公司提交S-1注册后立即可用。招股说明书提供了很多有用的信息。投资者应特别注意管理团队及其评论，以及承销商的质量和交易细节。成功的首次公开募股通常会得到能够很好地推动新发行的大型投资银行的支持。总体而言，IPO之路很漫长。因此，建立兴趣的公众投资者可以在此过程中关注不断发展的财经新闻和其他信息，以帮助补充他们对最佳和潜在发行价格的评估。上市前流程通常包括大型私人认可投资者和机构投资者的需求，这对IPO开盘日的交易产生重大影响。公众投资者在最后一次发售日之前不会参与其中。所有投资者都可以参与，但个人投资者特别必须具备交易权限。个人投资者获取股票的最常见方式是在经纪平台开设账户，该账户本身已收到分配并希望与客户分享。有几个因素可能会影响投资者经常密切关注的IPO的回报。一些IPO可能被投资银行过度炒作，这可能导致最初的亏损。然而，大多数首次公开募股以在向公众介绍时在短期交易中获利而闻名。首次公开募股的表现有几个关键考虑因素。如果您查看许多IPO之后的图表，您会注意到几个月后股票急剧下滑。这通常是因为锁定期到期。公司上市时，承销商让公司内部人员，如高管和员工，签署锁定协议。锁定协议是承销商与公司内部人员之间具有法律约束力的合同，禁止他们在特定期限内出售任何股票。这段时间可以从3个月到 24个月不等。90天是第144条（美国证券交易委员会法律）规定的最短期限但承销商规定的锁定期可以持续更长时间。问题是，当锁定期满时，所有内部人员都可以出售他们的股票。结果是一大批人试图出售他们的股票以实现他们的利润。这种过剩的供应可能会给股价带来严重的下行压力。一些投资银行在其发行条款中包含等待期。这会留出一些股票在特定时期后购买。如果承销商购买此分配，则价格可能会上涨，否则价格可能会下降。反转是在最初几天转售 IPO股票以赚取快速利润的做法。股票在交易的第一天打折并飙升是很常见的。与传统IPO密切相关的是，现有公司将业务的一部分剥离为独立实体，从而创建 跟踪股票。分拆和创建跟踪股票背后的基本原理是，在某些情况下，公司的各个部门的价值可能高于整体价值。例如，如果一个部门具有很高的增长潜力，但在一家增长缓慢的公司中存在大量当前亏损，则可能值得将其分拆出来，让母公司作为大股东，然后让它从IPO中筹集更多资金。IPO本质上是大公司使用的一种筹资方式，公司首次向公众出售其股票。首次公开募股后，公司的股票在证券交易所交易。进行首次公开募股的一些主要动机包括：通过出售股票筹集资金，为公司创始人和早期投资者提供流动性，以及利用更高的估值。通常情况下，新IPO的需求会多于供应。因此，无法保证所有对IPO感兴趣的投资者都能购买股票。那些有兴趣参与首次公开募股的人可以通过他们的经纪公司来操作，尽管有时可能仅限于公司的大客户参与首次公开募股。另一种选择是通过共同基金或其他专注于IPO 的投资工具进行投资。首次公开募股往往会吸引大量媒体关注，其中一些是公司上市时刻意“维持”的。一般来说，首次公开募股在投资者中很受欢迎，因为它们往往会在首次公开募股当天和之后不久产生波动的价格变动。这有时会产生大的收益，尽管它也可能产生大的损失。最终，投资者应根据上市公司的招股说明书及其财务状况和风险承受能力来判断每一次IPO。当一家公司进行首次公开募股时，它需要列出其新股的初始价值。这是由将推销该交易的承销银行完成的。在很大程度上，公司的价值取决于公司的基本面和增长前景。由于IPO可能来自相对较新的公司，它们可能还没有经过验证的盈利记录。虽然，可以使用可比对象。然而，IPO股票的供需也将在IPO前几天发挥作用。- END -
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