我再谈一下我对2022年市场的看法，其实一直谈过，再谈一下给大家参考。
1、如果说2021年是专业杀专业年，那么，2022年则是顶尖专业杀顶尖专业年，一般人最好不要玩，会越陷越深。
2、2022年是通胀年，战争或疫情或其他天灾人祸，只是通胀路上的点缀，这是从通胀与通缩、繁荣与萧条这条主线来叙事，这是一个大框架。在这个大框架内，有个规律，叫通胀无牛市，只有通胀在上涨。故我今天的标题是“上半年只剩下通胀”。
3、基于以上背景，上半年，80%的股票都会走向阴跌的熊市，每一次反弹都是逃命。
4、由于无风险利率目前仍然在相对低位，即便加息，现金存款预期收益都干不赢分红收益，故在通胀框架内，资金偏好顺序是商品》高分红股票》低估值股票》高估值股票。这就是大家看到的“煤炭及低估值品种一直是牛市”的经济学原因。等到低估值与高分红股票的收益与加息后的无风险利率的收益的剪刀差无限收敛时，整个市场就是全部熊市。我们的机会就在小部分，做完这一波，再换下一个跑道。
我谈观点，很直接，也很委婉。直接就是，我判断很干脆利落、明确清晰；委婉就是，我要考虑每一个人的认知、感受，因为每一个人的认知是完全不同的，我又不操作谁的账户，我只能多多提醒风险。你看，几个月来，我都说了没有啥机会了，只有我们这里还有一些机会，如果我反复去讲，就会惹人嫌。
金融学有个铁律，叫一个股票的长期预期收益与roe完全正相关。这是金融投资的基石，偏离了这个基石，如果赚钱，是运气，如果赔钱，是实力。我做中线企业价值投资，就是寻求roe*g的回报，这个东西是很稳定的收益。
不要赌博了，老老实实投资企业吧。哪些行为属于赌博呢？
1、技术炒股。
2、玩概念，玩题材。
3、小道消息。
这些都是不入流的边角料玩法，极少数人能赚钱，大多数人怎么努力，最后都会回到原地。
哪些是有盼头的正道投资呢？只有一个路径，就是我们这些年做的事情就是正道投资，看得到未来的，给予时间，是可以改变命运的。
我做过一般性市场测算，假设一个人在去年买入股票，如果没有动、不敢动、动不了或乱动，这个人基本上套30-50%。这就是金融的残酷性。
我是一个悲观主义者，所以我特别理解格雷厄姆的价值投资的精髓。格雷厄姆发明了两个词，一个是margin of safety（安全边际），一个是Mr. Market（市场先生），这是格雷厄姆为人类金融理论建构做出的最大贡献。安全边际的考量就是悲观主义者的世界观。所以，他的债券投资的策略是：on a depression base（基于萧条框架）。我的股票投资框架是一个熊市框架，也就是悲观主义者的乐观前行。
我曾经分享了凯恩斯的一句经典名言，他说：不要总是去预测拐点，市场的非理性也许会超出你的想象。这句话是我的座右铭。当我们判断“差不多”的时候，也许市场会差很远，因为市场的非理性足以杀一切。举例说，一个指数，或一个行业景气，甚至一个股票，我不会去抄底，我要有充分的数据论证出来了，我才会动手。
由于我深刻理解金融的不可预测性与价值投资的安全边际性，故我严格克制自己，基本上不怎么去抄底，也不去赌博，只坚持企业价值投资，这样可以减少很多损失，寻求一个长期稳定、安全的预期收益。
以上，纯属个人独家观点，仅供有缘人参考。
