我又吃了个脉冲价差，对象是鸿达转债。
鸿达是只估值较低的可转债，昨天收盘130元溢价只有4%，因此也成为了我可转债多因子策略的持仓。
鸿达转债上午强势拉升，到十点那会涨幅超过10%。但他一波冲到140元以上之后，溢价率反而增加到8%。
这就很不合理了，因为可转债的正常定价原理是价格越贵、离债底保护越远、溢价率应该越小。
于是我立即看了下程序给出的可转债多因子实时排名，发现鸿达当时的评分已经比较靠后了，果断将其轮出。
没想到价值回归来得非常迅速。下午鸿达转债涨幅就迅速回落到3%了。这时的溢价也下降到3%的低位，我于是将其买回吃了个7%的差价。
老读者都知道，鸿达很早以前就是我的可转债溢价偏离榜上常客。
然而他后来长期折价，导致每天都有套利党转股搬砖，活生生的把一个24亿规模的中盘转债搬成了空架子，现在只剩2亿成了纯小盘……
可转债盘子小是优势，因为被炒成妖债的概率大，但绝对不能只看盘子大小，因为这只是一个辅助指标。
投资的基础是价值，而炒作预期仅仅是锦上添花。
比较科学的方法是多因子评价可转债，将规模大小作为众多评分因子之一，并根据历史回测确认各因子的合理权重。
可转债多因子策略比溢价偏离策略要激进一些，目前在近400只可转债中，评分靠前且盘子很小的除了鸿达还有百达、君禾。
百达转债，129元溢价7%规模3亿。
鸿达转债，134元溢价3%规模4亿。
君禾转债，140元溢价1%规模2亿。
可转债多因子策略波动风险比较大，上面几只也只是客观陈述数据，并非投资建议。
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最近市场聚焦互联网比较多。也有人虽然很看好互联网信息技术，但认为互联网过于偏重软件，“硬科技”含量不高。
那么其实也可以关注5G板块，比如5G ETF（515050）这样的指数基金，权重股有立讯精密、歌尔股份、中兴通讯、三安光电、闻泰科技等。
5G就是第五代通信技术。早期的非智能手机是2G，仅能支持打电话和发短信这种低速率业务。代数越高网速越快，对互联网业务尤其是视频的支持越好。
5G板块包括很多芯片股，但和芯片板块区别也不小。因为5G本身的目的是支持高速互联网业务，所以实际上可以看做互联网软件侧相对的硬件侧。
比如像中兴通讯这样的公司，业务是覆盖整个通信系统的，而不仅仅是芯片。对了，今天大A中兴涨停，港股中兴目前更是涨了24个点。
场内的5G ETF（515050）对应的场外品种有两个，分别是5GETF联接A（008086）和C（008087），其中A类长持费率更低，而C类申赎费为零适合短期。
目前5G通信指数的PE是30倍，估值十年百分位处于10%的低点。
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重银转债今天申购，抢权套利党完成配债后纷纷退出，重庆银行大幅低开5个点，而这恰好等于我之前计算的配债收益。
所以我之前才说，发债预期已经兑现完毕，后面都是情绪博弈。
但如果是在核准公告之后第一时间埋伏，那么前几天涨幅已经有近10个点，而今天的低开和配债抵消。
算下来我这几天的净收益还是有近10个点。
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华友转债今天上市，昨天给出的预期是125元，今天开盘精准的落在125元位置，不差一分一毫。
绿动转债今天上市，昨天预期119元左右上市，不过24亿规模还是大了点，今天开盘被砸到了114元，我再次派出了一只救援小分队。收盘113.2元，小分队暂时被困。
中银转债明天申购。
中国银河是证券业领先的综合金融服务提供商，提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务。
核心概念：券商概念，机构重仓，MSCI中国。
公司质地：ROE为8%，资产负债率81%，质地普通。当前估值11倍PE，1倍PB。
转债情况：发行规模78亿，债券评级AAA，票面税后年化收益1.30%。
个人看法：最新转股价值99，转债合理价值126，期望122元左右上市。我会申购。
