在公募基金中，银华中小盘（180031）算是比较特殊的一只基金，一方面是管理它的基金经理多，另一方面就是它的季报都是论文级别的。
然而，看似被“精心照顾”的银华中小盘却没有得到所有基民的认可，甚至有基民觉得长期管理这只基金的李晓星只挂名不干活：
那么银华中小盘最近的表现究竟怎样？李晓星究竟在团队中发挥着什么样的作用？
这些疑问都在今天的四季报解读中！
一、基本概况回顾
银华中小盘成立于2012年，李晓星在2015年接手管理，之后张萍和杜宇也加入了管理团队。
去年四季度，银华中小盘的规模再次缩水，从三季度的48.18亿降到了43.83亿。
*图源：天天基金
难道基金四季度的表现不好，基民们纷纷出走？
二、收益怎么样了？
- 收益展示
去年一整年，银华中小盘累计涨了8.46%，跑赢大盘13个点，四季度基金没有随着大盘一直在低位震荡，回调一波之后马上反弹了上来，保住了优势。
去年四季度基金赚了4.42%，这个表现还是可以接受的。
不过今年以来，银华中小盘跌了11.52%，比大盘还多跌了4个点，难怪有基民会吐槽基金表现不行了。
- 回撤（下跌）
去年以来，银华中小盘的最大跌幅为21.53%，发生在去年春节后的大回调行情。
在去年后半年里，基金的波动是比大盘更小的，不过今年年初银华中小盘再度出现了超过20%的跌幅。
总体而言，银华中小盘去年的表现还行，但从去年四季度开始，基金收益就开始走下坡路，今年以来的亏损比大盘还要多，这也造成了不少基民离场。
三、都调了什么仓？
- 前十重仓股分析
去年四季度银华中小盘的股票仓位是91.96%，有小幅提升，重仓股占比反而下降了一点，比重是52.92%，持股集中度适中。
四季度基金的重仓股调整力度比较大，李晓星团队换了6只重仓股，新增了新能源产业链上中游的盐湖股份、天齐锂业、天奈科技，半导体领域的雅克科技、江丰电子，和做办公软件的金山办公。
从行业配置来看，银华中小盘依然是科技为主，增持电子减仓新能源。
这个调整对应的是李晓星在季报中提到的看好车用半导体和设备材料国产化：
这里也多说一句，文章开头引用的基民吐槽李晓星挂名，其实还真的冤枉了李晓星，银华中小盘的持仓风格是科技为主兼顾消费，李晓星负责的就是科技成长，消费方面由张萍来投资。
之前我们还测评过李晓星和张萍共同管理的银华盛世精选，那只基金的持仓和银华中小盘相反，是消费为主兼顾科技。
总之，银华中小盘的投资核心依然是科技领域，不过去年四季度李晓星已经将投资重点从新能源转到了电子领域，押注未来电动车智能化。
再来看看李晓星四季报的内容吧。
四、四季度说了什么？
我们先来看看基金的四季报解读：
银华中小盘去年四季报的内容依然是又长又精彩，限于篇幅我们就只给大家展示解读的内容了，强烈建议大家联系小助理阅读季报原文，李晓星的文采和投资观点十分值得阅读！
在季报里，李晓星十分详细的为大家解读了他对市场和行业的看法，对于未来的展望，李晓星提到的关键词是碳中和、稳经济、核心资产，看好这些领域投资机会的小伙伴可以继续跟随李晓星。
总结一下
银华中小盘去年一整年的表现不算特别好，但也能接受，全年涨幅8.46%。
今年以来基金的表现就比较拉胯了，亏了11.52%，还不如大盘呢。
去年四季度李晓星依然十分全面的给大家分析和展望了市场行情，未来他主要围绕碳中和、稳经济、优质核心资产做投资。
整体而言，银华中小盘的投资核心是景气度，虽然抓住市场重点可以获得不错的回报，但景气度投资十分考验基金经理的前瞻性，目前来看李晓星团队做的还不错。
另外银华中小盘主要投资的是成长股，加息周期会对基金业绩有较大的负面影响，比如今年开年后美联储加息预期增强就导致市场上的成长股出现了较大幅度的调整。
最后，还是要跟大家强调一遍：
基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑
