她既是全国公募基金经理中，唯一一位拥有美国医学博士学位的“医药女神”。
又是因基金大幅亏损，让基民被迫补仓的“千亿一姐”。
葛兰的投资理念与大多数成长派的基金经理类似，就是去寻找可以持续成长的公司，她认为这些公司是值得长期跟随的。
在葛兰眼里，这些公司就是医疗产业链上各个细分领域的龙头企业。
2020年新冠疫情爆发，医疗行业涨上天，葛兰借助这个风口封神，如今她的代表作中欧医疗健康却亏到支付宝修改基金排名规则。
今天我们就来了解一下葛兰，看看她到底是风口上的猪，还是真的有实力。
葛兰投资金句
1、工科生最推崇的就是科学精神，“须根据事实，以求真理”。
2、通过时间的积淀最终转化为每一位持有人可以共同分享的价值回报，这本身是一件非常有意义的事情。
3、研究和投资的路上本无捷径可言，在追求卓越的道路上只能更加勤奋，独立深度思考。
4、我对自己的理解，成长风格非常鲜明，淡于择时，专注选股，绝大部分精力分配在基本面研究上。
5、如果一个公司的发展历程足够长，就一定会经历顺境和逆境。
葛兰是位不折不扣的学霸，她是清华大学工程物理专业本科、美国西北大学生物医学工程专业博士，本来本硕连读要5年，葛兰4年搞定。
不仅如此，她还独立获得AHA科研基金并担任基金负责人，这个科研基金连教授级别的医学大佬都难以申请到。
葛兰的研究成果是将核磁共振心脏灌注的检查时间自1分钟缩短到20秒，看不懂不要紧，只要知道葛兰在一定程度上改善了人类医疗体系就可以了。
如果继续深耕医疗领域，葛兰大概率能成为传说级别的人物，但她毕业之后没有继续从事医疗行业，而是进入了金融圈。
2011年开始，葛兰在国金证券、民生加银基金做研究员，覆盖过电力设备、新能源、轻工、医药等行业，所在团队曾获得新财富第一名。
2014年10月加入中欧基金管理有限公司，2015年1月29日担任基金经理。
葛兰和市场上同行基金经理的能力水平对比如下：
除了防御差一点，葛兰的其他水平都比同行更优秀。
葛兰刚出道时并非走的医药赛道，跟很多初出茅庐的基金经理一样喜欢“追热点”。
2015年，市场上疯狂炒互联网+热点概念。
葛兰管理的第一支基金：中欧明睿新起点混合（001000），2015年前十大持仓股几乎没有医疗相关的股票。
在她卸任前，这只基金累计收益是-4.8%，表现比较一般：
真正让葛兰打败同行的，是她的代表作--中欧医疗健康混合A（003095）。
我们先来看看这只基金的表现：
中欧医疗健康混合A是中欧基金为葛兰量身定制的医药主题基金，在葛兰管理5年多的时间里，这只基金累计上涨了181.65%，是中证医药指数涨幅的8倍还多！
本来在去年7月，中欧医疗健康混合A达到“基生巅峰”，涨幅达到358.5%，然而巅峰过后就是直奔低谷，8个多月亏没了176.85%，几乎腰斩！
基金的回撤更加直观：
中欧医疗健康混合A的最大回撤是-42.17%，发生在今年2月份。
基金出现大幅波动，基本都是源于市场的变动：
2018年-2019年是熊市叠加医药第一次集采影响，医药板块出现大幅回调；
2021年是春节后流动性恐慌行情，市场普跌，医药白酒这类抱团股回调幅度很大；
2021年下半年至今股市也是被恐慌情绪主导，叠加集采影响，医药股再次出现大跌。
纵观基金的波动，和中证医药指数还是十分相似的，葛兰的风控真挺一般。
那么葛兰究竟在践行着怎样的投资策略，让基金出现如此强烈的波动？
葛兰的投资策略是细分赛道均衡配置，淡化择时，长期持有。
说的再直白一些，就是葛兰敢重仓押注医药行业的各个领域，而且硬抗波动，我们看看中欧医疗健康混合A的仓位变动就知道了：
葛兰一直都是高仓位不择时运作基金，然而这种玩法，既让葛兰封了神，也让葛兰跌落神坛。
医药的“内忧外患”
行业主题基金注定要与关联的行业荣辱与共，2021年7月后医药板块迎来了“水逆”，内外环境纷纷恶化。
在国内，医疗是压在普通居民身上的“三座大山”之一，政府要给民众减负，就必然要对行业进行调整。
于是，对仿制药、部分医疗器械、消费类药品等，相关集采政策纷纷出台，而且越来越多的药品和治疗方案纳入医保，众多医疗企业让利于民。
对普通人而言，看病成本越来越低，对医药板块而言，估值和股价也越来越低，出现了戴维斯双杀的局面。
这还没完，医疗行业性价比最高的医药外包（CXO）还被大洋彼岸盯上了，去年年底，一则疑似生物技术公司被列入美国实体清单的消息令CXO龙头企业药明康德跌停。
虽然药明康德第一时间出来辟谣，然而市场对医药板块的信心已经消磨殆尽，管你消息是真是假，走为上策是亘古不变的真理。
难受的是，中欧医疗健康混合基金去年三季度就是药明康德第十大股东，四季度葛兰还加仓了（下文详谈），药明康德这波大跌葛兰全吃下了。
医药板块的亏损，葛兰全接下了
我们首先来看一下中欧医疗健康混合A去年四季度的重仓情况：
去年四季度，中欧医疗健康混合A的股票仓位是83.90%，前十大重仓股占比达到了56.68%，这就说明葛兰超过一半的股票仓位都集中在了这10只股票。
作为一只行业主题基金，风险已经比较集中了，持股又不够分散，医疗板块任何风吹草动，葛兰都只能照单全收。
而且，面对医疗板块的跌跌不休，葛兰全然不怂，拿着基民含泪补仓的钱就去抄底了：
中欧医疗健康混合A最核心的11只股票，9只都在四季度加了仓，其余2只躺平不动。
这些逆势加仓的股票中，有不少股票去年股价已经腰斩，雷声阵阵，比如爱尔眼科、通策医疗、长春高新等。
后面的剧情大家也都知道了，今年以来医药继续跌，葛兰抄底抄了个寂寞。
因此，基民对葛兰的操作是这样评论的：
也许葛兰对这些医药股有着更长远的布局，但短期的亏损也是实实在在的，想要填上这些坑也不容易。
手握巨款，葛兰玩得转吗？
除了头铁抄底，葛兰另一个被基民diss的操作就是不控制基金规模，不分红不限购，基民想买多少买多少。
越跌越买是基民常用的“降低持仓成本”的方法，看着基金亏了那么多，总觉得应该继续补仓，能把亏损幅度降下去。
我们知道业绩的宿敌是规模，当基金规模过于庞大的时候，调仓换股的难度都会跟着加大，有些风险难以规避。
在2020年底，抱团股行情达到顶峰，易方达的张坤暂停了在管基金的申购，以免越买亏得越多。
今年春节后，随着市场行情不断下探，张坤又逐步提高了基金申购金额至每天5万，暗示基民们可以慢慢抄底了。
反观葛兰对基民抄底的放任，让不少已经亏了钱的基民越陷越深。
更过分的是，在中欧医疗健康混合A去年一季报披露的数据显示，葛兰在去年2月26日清仓了她持有的基金份额，交易金额近1800万！
同样是抱团股高点，张坤暂停申购避免基民伤的更深，葛兰却在高位弃基民而去。
再加上葛兰不但不提示医药板块风险，还一直表达看多医药的观点，让她的口碑有所崩塌。
再说回基金规模，当前基金的规模，葛兰已经有点玩不转了。
中欧医疗健康混合AC份额累计的规模超过775亿，葛兰在管基金的总规模突破1100亿！
受投资范围的限制，中欧医疗健康混合只能投资医疗行业，但单个行业的资金承载力十分有限，同样管理千亿资金，张坤可以全市场投资，葛兰不行。
虽然葛兰在2018年重新接手了中欧明睿新起点，重点投资新能源车和光伏产业，但业绩却还没跑赢这两个指数。
这就说明葛兰的能力圈还是在医疗领域，所以再不控制基金规模，未来葛兰的投资压力会更大，基民的持仓体验也可能更糟。
目前来看，无论中欧基金还是葛兰，都还在用自掏腰包的方式安抚民心，感觉应该换个方向了。
既然是投资医疗行业，那就必须要和同行们做个对比了：
过去一年，这些投资医疗行业的基金都没能赚到钱，不过另一位“医药女神”赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗A，亏损的程度明显好于其他基金。
中欧医疗健康混合A虽然排在第二位，但和工银瑞信前沿医疗A相比，多亏损了11个点！
再来看看这些医药大佬们都买了些什么股票吧：
可以发现，4只医疗主题基金的重仓股重合度很高，而且大家在医药外包（CRO、CDMO）领域集中火力，收益之间的差异应该只是仓位调整有所不同而已。
葛兰她具有常人难以企及的医学教育背景，在投资医药股方面确实眼光独到，巅峰时期5年3倍的收益确实配得上“医药女神”的称号。
不过，随着医疗行业的变化，葛兰高仓位、不择时、不控制规模的投资方式，让她快速从神坛跌落，中欧医疗健康混合A半年多就亏掉了近一半的收益。
医疗行业依然是个具有长期投资价值的赛道，葛兰什么时候能再次起飞不得而知，不过如果想要买医疗主题基金，现阶段最佳选择就是赵蓓（休产假中）管理的基金了。
如果你还想陪伴葛女神，那就要牢记她对投资者们的叮嘱了：
PS:本文信息均来源于网络公开内容整理，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎！
