Hello，我是带你寻宝避坑选好基的基姐~
去年12月18日，中欧基金官宣周应波离任，让不少基民黯然伤神。
这些基民中，一批是大波哥的粉丝，另一批是因为追高买入中欧时代先锋现在还没回本的。
这只基金在2015年股灾过后成立，当时没啥人愿意买，周应波自掏腰包700万让基金勉强成立。
如今，中欧时代先锋成长为规模超过180亿的大型基金，但掌舵人却离开了。
那么中欧时代先锋换帅之后还能不能买了？
今天我们来给大家好好分析分析！
1. 基金概况
中欧时代先锋A是周应波管理的第一只基金，基金成立于2015年11月，当时A股已经被股灾折腾的一片狼藉，周应波逆势建仓颇有几分胆色。
基金成立时的规模只有2000多万，这其中一半的资金来自基金公司和周应波。
去年四季度，中欧时代先锋A的规模是108.79亿，小破船变成了大航母！
周应波走后，中欧基金一口气调来了3位基金经理共同管理中欧时代先锋，其中包括老将周蔚文，和周应波共事过的刘伟伟，以及香港本土经理罗佳明。
那么周应波离任前后，基金的表现都有哪些变化呢？
2. 收益特征
收益展示
在周应波管理的6年多里，中欧时代先锋A的累计收益达到345%，是同时期沪深300涨幅的8倍还多！
虽然基金有过大幅波动，但整体的收益曲线一直在向上攀升。
在周应波离任后，这只基金失去了“往日光彩”：
3个多月的时间里，中欧时代先锋A累计亏了23.19%，比大盘还多亏了近5个点！
虽说这段时期整个市场的走势都不好，再加上新上任的管理团队要调仓，基金亏钱也不能全怪周蔚文等三位经理。
但基金这个表现，确实更让基民怀念周应波还在的时期。
最大回撤
周应波管理时期，中欧时代先锋A的最大回撤是-21.79%，发生在2018年熊市，当时沪深300的最大回撤超过-30%。
除了2020年白马股抱团行情，重仓科技股的中欧时代先锋A，在周应波管理下，几乎没有跌幅大于沪深300的时期。
然而，周应波走后，这只基金的回撤就没能小于沪深300了，还在今年315出现了基金成立以来的最大回撤-23.65%：
3. 持仓分析
前十大重仓股
四季度中欧时代先锋A的股票仓位是91.57%，前十重仓股占比43.16%。相比三季度，重仓股降低了约15%的仓位，即集中度进一步降低了。
另外，行业配置上也做了3方面调整：
①看好汽车智能化、元宇宙，提升了消费电子、传媒的配置比例
表现在新增了传媒股芒果超媒，消费电子立讯精密加仓至第一重仓股。
②降低新能源汽车、医药仓位
宁德时代、华友钴业、赣锋锂业，这些和新能源相关的中上游个股都减仓了。
③降低金融、有色化工，防范风险
三季度还重仓的邮储银行，被剔除了；化工股天赐材料也减仓了。
基金四季报披露之前，周应波已经离任，因此基金四季度的重仓股调整是由新任管理团队完成的。
这里发现了个问题：
新任的基金经理之一周蔚文，他的代表作中欧新蓝筹在四季度里表达的观点是始终看好银行，并把宁波银行调成了第一重仓股。
而中欧时代先锋股票A重仓股中没有金融股的身影，说明周蔚文或许只是个过渡性人物，未来中欧时代先锋的实际掌管人可能是罗佳明和刘伟伟。
下面我们就来了解一下这两位基金经理：
4. 了解基金经理
罗佳明是香港居民，拥有物理学研究生学历，在加入中欧基金之前，他在工银国际、野村证券、汇丰银行都担任过研究员，还在工银国际资产管理公司担任了3年的基金经理。
2019年罗佳明正式成为中欧基金的基金经理。
罗佳明对于投资的本质可以用一句话总结：我们赚的钱源于以股东的身份分享了“好公司所创造的价值”。
这句话点名了罗佳明做投资的风格，他既不交易博弈、也不追逐风口，而是与真正长期创造价值的顶级公司为伍，分享这些公司成长为股东带来的回报。
罗佳明挑选好公司凭借的是对3个链条的梳理：
1、“人”的链条，包含高管、中层和基层，所代表的是企业文化。
2、“物”的链条，包含上游采购、中间附加值、下游卖出，所反映的是商业模式。
3、“钱”的链条，包含资本开支、现金流的获取等，所代表的是资本运营。
对比A股市场，港股市场更加凶险，有着11年港股投研经验的罗佳明，
相比外资，罗佳明更懂国内企业的经营规律；而相比国内投资者，他又更懂港股的生存法则。
中欧时代先锋的管理团队引入罗佳明，可能是要将基金投资范围扩充到港股市场。
罗佳明的代表作中欧丰泓沪港深A在其管理下，跑赢沪深300指数超40个点，更跑赢恒生指数超70个点，足以证明他投资港股的强大实力。
再来了解一下新人经理刘伟伟：
刘伟伟，硕士学历，2012年~2014年在农银汇理基金公司担任研究员，2017年加入中欧公司，2021年2月起开始担任基金经理。
做研究员期间，他主要关注电子、计算机、化工、建材行业。
投资风格上，他和周应波是基本一致的，都是聚焦成长板块的好公司，“把握产业趋势，精选成长个股”是他的投资理念。
刘伟伟很勤快，平时经常走动去企业里调研，和企业家交流，能提升他对整个行业的认知格局。
罗佳明和刘伟伟的加入，使中欧时代先锋有了更加多元的投资方向，希望两位能延续这只基金的辉煌吧。
四季报披露时，虽然周应波已经离任，但季报还是他写的，我们来看看他对基民们深情告别：
5. 基金公司介绍
中欧基金公司成立于2006年，是个中外合资的基金公司，而且是国内首批员工持股的公司。
如业内的知名“长跑健将”周蔚文、”量化女神“曲径等明星经理都持有公司股票，让员工成为公司重要股东。
将客户和公司、股东深度捆绑的治理方式，打造出了靠业绩说话的精品投资路线。
基金经理赚钱了，基民也跟着吃肉，谁不爱呢！
难怪中欧出了那么多优秀的明星基金经理，如医药女神葛兰、价值一哥曹名长、价值黑马袁维德等，简直是卧虎藏龙！
中欧基金管理规模5836.47亿，近5年、近10年的股票投资主动管理收益均稳居行内前三。
6. 写在最后
中欧时代先锋A在周应波离任前后，表现差距还是挺大的，周应波管理的6年多基金赚了345%，也让这只小基金长成了巨无霸。
周应波离任之后，周蔚文、刘伟伟和罗佳明组成管理团队共同管理这只基金，不过周蔚文大概率只是挂个名。
因此，未来基金的投资方向可能是AH两地挖掘优质企业，具体调仓情况等今年一季报披露就清楚了。
所以，如果你只是被周应波的名声吸引才买的这只基金，那么现在可以下车了，大波哥时期的中欧时代先锋已经成为过去式。
如果你觉得罗佳明和刘伟伟的投资能力也不错，那么可以继续观察中欧时代先锋，看基金未来的调仓方向和表现是否满意。
但也要注意，这只基金目前全仓成长股，高增速高估值的组合配置使得基金波动大，且在加息周期中更容易受到宏观货币政策的负面影响。
最后，还是要跟大家强调一遍：
基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
