"IPO前的估值为11.68亿美元。"
本文为IPO早知道原创
作者｜Olivia Cui
据IPO早知道消息，澳亚集团投资控股有限公司（以下简称“澳亚集团”）于3月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和星展银行担任联席保荐人。
作为佳发集团的子公司，澳亚集团从2009年起进入中国市场。根据弗若斯特沙利文的资料，澳亚集团是中国第一家设计、建造及运营一万至一万两千头规模化牧场的运营商。
目前，澳亚集团主要为下游乳制品制造商提供优质原料奶，其客户群包括蒙牛、光明、明治、君乐宝、新希望乳业、佳宝、卡士，以及新兴乳制品品牌元气森林和简爱。根据弗若斯特沙利文的资料，在2020年中国前十大奶牛牧场运营商（按原料奶产量计）中，澳亚集团是唯一一间不依赖主要股东作为主要客户的奶牛牧场运营商。
就产奶规模而言，2019至2021年，澳亚集团生产的原料奶分别为56.54万吨、58.28 万吨和63.88万吨。截至2021年12月31日，澳亚集团拥有的总存栏量为106,174头奶牛，其中53,735头为成母牛。每头成母牛的平均产奶量（牧场产出及效率的关键指标）于2015年至2020年连续六年位居全国第一。2020年，每头成母牛的年平均产奶量为12.8 吨/年，远超行业平均水平8.3 吨/年及中国五大奶牛牧场运营商的平均水平11.8 吨/年。按2020 年的原料奶产量计，澳亚集团为中国第五大奶牛牧场运营商。
澳亚集团从2018年开始在中国拓展肉牛业务，客户包括左庭右院等食品公司以及优质牛肉加工企业。截至2021年12月31日，澳亚集团在中国经营两个大型肉牛饲养场，拥有25,414头肉牛，其中23,762头为荷斯坦肉牛。2020年，就荷斯坦肉牛的数量而言，澳亚集团是中国第二大肉牛饲养场。
根据弗若斯特沙利文的资料，澳亚集团在原料奶业务的竞争对手包括优然牧业、现代牧业和圣牧有机奶业等；在肉牛业务的竞争对手则为数家民营肉牛饲养场。
财务数据方面。2019至2021年，澳亚集团的营收分别为3.52亿美元、4.05亿美元和5.22亿美元，年复合增长率为21.9%。
从业务构成情况来看，澳亚集团的2021年原料奶业务的营收为4.38亿美元，占全年总营收的83.9%；肉牛业务营收为5050万美元，占总营收的9.7%。其他业务则包括自有品牌「澳亚牧场」的乳制品销售至国内大型咖啡厅、奶茶店、面包店以及点心连锁店。
2019至2021年，澳亚集团的毛利率分别为34.6%、37.1%和33.7%；净利润率分别为21.2%、24.5%和20.0%。
值得一提的是，在股东结构上，除了佳发集团作为控股股东持有澳亚集团62.5%的股份外，明治中国持有澳亚集团25%的股份，而元气森林、新希望乳业和朴诚乳业（简爱母公司）分别持有澳亚集团5%、5%和 2.5%的股份。
其中，作为两大新兴消费品牌的元气森林和简爱，于2021年分别斥资5840万美元和2920万美元从佳发集团手中购入5%和2.5%的股份；而二者均为澳亚集团的客户。
以此交易对价计算，彼时澳亚集团的估值为11.68亿美元。
