"上海最大的食堂食品供应链综合服务供应商。"
本文为IPO早知道原创
作者｜Olivia Cui
据IPO早知道消息，乓乓响(中国)有限公司（以下简称“乓乓响”）于4月8日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中国平安资本(香港)担任独家保荐人。
成立于2012年的乓乓响是一家专为企业及机构客户（大部分为幼儿园和教育机构）供应农副产品的配送服务企业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年销售收入计算，乓乓响是上海最大的食堂食品供应链综合服务供应商。
乓乓响的业务模式以提供综合的食堂食材供应链服务为主。具体来讲，乓乓响每日向当地供应商采购新鲜的食材，然后分销给客户，客户再使用这些食材准备餐食或制作盒饭，提供给学生、员工及其他消费者。乓乓响在上海浦东总部拥有自己的配送中心、仓库、加工及生产设施，总楼面面积约为8,400平方米。在这里，乓乓响对采购而来的食材进行检验以确保质量，再根据客户的要求进行初级加工。
目前，乓乓响拥有超过4,100款农产品及其他食品组合，主要分为动物性食品、植物性食品、加工食品、谷物与食用油及调味品四类。此外，乓乓响亦向客户提供日用品及清洁剂等非食品品类，为客户提供更多的便利。
2019至2021年，乓乓响的前五大客户分别为幼儿园、餐饮服务供应商、医院、政府附属机构、批发商及贸易公司，来自前五大客户的收益分别占当年总收入的13.3%、25.4%和35.4%。
品类齐全的产品组合以及食品安全的保障使乓乓响拥有稳定的客户网络。截至2020及2021年，乓乓响的客户留存率分别为80.6%和72.8%。
此外，乓乓响拥有专业的定价团队定期查找市价，将采购价及售价与市场价格进行比较。根据供应商框架协议，乓乓响每周至每月会调整与供应商和客户的买卖价格，因此，公司可通过提高产品的售价来抵消部分或全部采购价格，确保公司的盈利能力。
财务数据方面。2019至2021年，乓乓响的营收分别为1.43亿元、1.23亿元和2.23亿元。由于2020年疫情爆发，地方政府下令强制幼儿园及教育机构进行线上教育，因此，乓乓响于2020年录得的收入相比2019年略有下降，且来自幼儿园及教育机构的收益由2019年的1.19亿元减少38.2%至2020年的7327.9万元。受惠于幼儿园及教育机构于2020年9月后恢复面授课程，乓乓响的幼儿园及教育机构客户数量由2020年的156家增加至2021年的215家，来自幼儿园及教育机构的收益由2020年的7327.9万元增加约93%至2021年的1.41亿元。
从客户类别划分来看，2019至2021年，来自其他企业及机构客户的收入分别为2388.8万元、4878.6万元和8143.6万元，呈逐年上升的趋势。尽管2020、2021年的幼儿园及教育机构收入占比分别为59.4%、63.4%，远低于2019年的83.2%，但乓乓响的主要收入来源依然是幼儿园及教育机构。
2019至2021年，乓乓响的毛利率分别为28.9%、38.2%和33.8%；总资产回报率分别为21.7%、12.1%和13.9%。
根据弗若斯特沙利文的报告，2021年中国的食品供应链综合服务市场规模为3万亿元，并预期到2025年进一步增长至4.8万亿元，复合年增长率为12.2%。其中，食堂食品供应是中国食品供应链综合服务行业最重要的板块，2020年占行业总市场规模的23.3%。未来五年，数字化供应链采购及管理模式将成为行业主流。
乓乓响在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将用于收购餐饮管理公司，以增加市场份额并提升市场地位；改善基础设施及提高运营效率与供应能力，包括在浦东总部实现全封闭冷链管理；扩大销售覆盖范围，在上海以外地区设立7个新区域分销中心以扩大业务规模；招聘具有研发背景及经验的员工，扩大团队规模。
