在去年基金年报中，“稳经济”这个词出现的频率很高，意思是政府要求经济稳增长，受益板块集中于去年被人们嫌弃的消费、金融、地产等。
今天要给大家介绍的，是押中了稳经济逻辑的小众基金-安信合作创新（004393）。
这只基金近期表现十分优秀，大幅跑赢同类基金：
图源：天天基金
那么安信合作创新是一只小众宝藏基金吗？
我们来鉴定一下！
一、基金概况
安信合作创新成立于2017年，现任基金经理张明在基金成立36天后就加入管理，也算是这只基金的亲爹了
图源：天天基金
安信合作创新的规模一路走低，去年四季度只有6500万了，距离5000万清盘线仅一步之遥。
而且就这么点规模，机构持有人占比达到33.71%，一旦出现大额赎回，这只基金就可能出现清盘风险了。
再来看看基金的收益表现吧。
二、收益特征
收益展示
安信合作创新在张明管理的近5年里，累计涨了99.89%，跑赢大盘近80个点。
可以发现，这只基金在去年四季度开始，收益曲线走势与沪深300出现明显背离，指数在跌，基金在涨。
今年以来这只基金亏了1.82%，虽然没能赚钱，但表现也明显好于大盘。
现在基金规模很小，凭借今年一季度的平稳表现，可能会吸引一波基民关注，我们在一季报披露后再看规模变化。
牛熊成绩
4局3胜！
虽然张明刚上任那段时期，基金跑输了沪深300，但落后程度非常小。
其余时期这只基金赚得多亏得少，持仓体验还是很不错的。
最大回撤（下跌）
在张明管理期间，安信合作创新的最大回撤是-25.9%，发生在2019年1月。
虽然基金波动比较明显，但整体上还是比大盘稳定的。
另外值得一提的是，不少基金在今年315都出现了非常大的回撤，因为当天市场出现了流动性危机，全市场都在大跌。
然而安信合作创新在315的回撤还不到-20%，回撤控制得好，就和基金的持仓有关了。
三、持仓分析
前十大重仓股分析
去年四季度，安信合作创新的股票仓位是87.51%，前十大重仓股占比达到51.06%，持股比较集中。
张明在四季度没有对基金进行大幅调仓，重仓股新增茅台，剔除了做蓄电池的骆驼股份。
在基金年报里，张明很直白地说明了自己的调仓操作，加仓食品饮料、地产和建筑行业，减仓传媒、化工和医药等行业。
轻工、建筑、地产、家电是近一年张明一直看好的方向，全年都在往这几个方向切。
张明看好的这些行业，也是会受益于稳经济政策导向的行业，因此安信合作创新近期的表现会相对更平稳。
持股变动
张明并不太在意择时，基金股票仓位基本都在80%上下浮动。
结合基金换手率来看，张明基本不怎么调仓换股，他属于典型的看公司质量的价值投资者，做长期投资。
但很有趣的是，通过基金超额收益归因分析来看，安信合作创新赚钱还就是靠张明的调仓。
数据来源：cnhbstock基金研究平台
也就是说，张明虽然很少去调整持仓，但每次都很精准。
下面就来了解一下张明吧。
四、了解基金经理
张明是管理学硕士，还是中国注册会计师，2011年7月-2011年12月在安信证券的安信基金筹备组任研究部研究员。
之后，安信基金公司成立，张明在安信基金历任研究部研究员、特定资产管理部投资经理。
2017年5月上任基金经理。
有财务背景的张明很擅长以财务分析能力辨析企业价值、成长性与估值水平，以出色基本面研究及财务分析能力去精选个股，并创造长期回报。
张明的投资理念是用便宜的价格买入好公司并且长期持有，不买贵的只买对的。
在去年年末给投资人的信中，张明也再次重申，只要买的相对便宜，长期收益就能靠估值的均值回归和公司价值创造来实现。
由此可见，张明属于那种不乱花钱的基金经理，买他的基金就要懂得时间换空间的道理。
来看看张明在基金年报中的观点吧：
总结一下
安信合作创新在张明管理期间，累计涨了99.89%，大幅跑赢同时期沪深300涨幅。
基金持仓风格偏价值，并且有一定比重的仓位押在地产产业链上，符合2021年底至2022年初稳经济增长的行情，近期业绩不错。
今年以来市场行情变幻莫测，通过安信合作创新，参与投资符合稳经济政策导向的行业也是个不错的选择。
最后提示一些风险：
1、基金的持仓风格偏价值，当市场审美偏向成长股时，张明不一定会切换风格，比如去年这只基金表现就很一般。
2、张明十分在意估值，倾向越跌越买，有可能陷入估值陷阱，而且“估值回归”需要时间，可能会导致基金业绩部分时期跟不上大盘。
3、张明过度关注企业基本面和估值水平，容易忽略宏观环境变化，和市场系统性风险对持股的影响。
最后，还是要跟大家强调一遍：
柚子导航只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
关注我，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！
